天风证券股份有限公司孙海洋近期对可靠股份进行盘考并发布了盘考敷陈《自主品牌加大干涉，居品抓续迭代》，本敷陈对可靠股份给出买入评级，面前股价为9.31元。

可靠股份(301009)

公司发布2024三季度敷陈

24Q1-3公司完满收入7.9亿元，同比-2.2%；归母净利润0.2亿元，同比-18.9%；扣非归母净利润0.2亿元，同比-35.3%。

24Q3公司完满收入2.7亿元，同比+9.9%；归母净利润-114万元，同比-121.5%；扣非归母净利润-468万元，同比-195.4%。

24Q3毛利率20.72%，同比+0.1pct，销售用度率13.19%，同比+2.7pct，贬责用度率3.53%，同比-1.3pct，财务用度率1.19%，同比+3.3pct，对应归母净利率-0.5%，同比-2.6pct；盈利智力下滑主要系加大销售实施力度所致。

聚焦自主品牌、改进渠说念运营、鼓吹品牌出海

1、聚焦自主品牌：居品迭代升级，除轻中重度成东说念主失禁居品改进外（如：继承宝2.0芯升级、继承宝金装系列），还推出女性健康护士居品、养老福祉居品、婴童护士居品（运营杜迪品牌）；积极拓展康养业务发展契机，与锦欣福星康养产业集团达成政策协作，拓荒了康养优选居品。

2、改进渠说念竖立：完善现实营销、私域等新零卖模式。线上加速电商与新兴渠说念竖立，在抖音、快手等现实电商渠说念取得较大冲突；鼓吹品牌用户运营方法，运转可靠福祉商城。线下加速世界阛阓拓展，除经销商、直营零卖、KA等传统渠说念外，络续开拓医养渠说念及各大“机构型”特通渠说念，同期积极参与各地长护险方法采购招标。

3、布局中枢东说念主才：2024年是公司系统成长元年，中枢板块主要东说念主才布局已基本完成，涵盖自主品牌、ODM、财务、信息化、跨境电商等板块，且按照业务特质的激发体系已落地实施。

4、加大研发干涉：已有研发效果连接落地并取得较好效果，取得联系发明专项。

5、自主品牌出海：2024年自主品牌居品通过TEMU平台销往境外阛阓。公司在自主品牌出海方面有所冲突，但现在成交额还不大，公司对当地阛阓的研判也还在摸索阶段。公司已在布局组建自主品牌跨境电商部门，积极鼓吹自主品牌出海征途。

挽回盈利预测，守护“买入”评级

基于公司24年三季度功绩，讨论面前需求增速仍较低，咱们下调盈利预测，预测公司24-26年归母净利差异为0.28/0.37/0.44亿元（前值为0.29/0.37/0.46亿元）。

风险教导：用度投放抓续加多；阛阓竞争风险；原材料价钱波动风险；客户鸠集风险等。

证券之星数据中心确认近三年发布的研报数据经营，天风证券孙海洋盘考员团队对该股盘考较为深化，近三年预测准确度均值为0.99%，其预测2024年度包摄净利润为盈利2862万，确认现价换算的预测PE为85.27。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增抓评级2家。

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