发布日期：2025-09-21 11:26    点击次数：162

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　　花旗发布研报称，经由上周股价编削后，老铺黄金（06181）现在以预测今明两年市盈率离别30倍及22倍往复，对该股看护“买入”评级，并开动30天上行催化剂不雅察。花旗又基于预测2025年市盈率36倍，对应0.34倍市盈增长率，将指标价定为1084港元。花旗指，鉴于其快速增长出息，受益于建壮的家具竞争力和黄金价钱高涨，觉得老铺黄应享有较环球浪费同业更高的估值溢价。

　　该行近期检查了老铺黄金天猫店和北京SKP店的销售清晰，估算两者共计孝敬老铺约40%的收入，并觉得它们是清晰最好的渠说念，因为促销力度高于其他渠说念。花旗瞻望老铺黄金本年上半年收入将增长198%，达到105亿元东说念主民币（下同），净利润将增长260%，达到21亿元。2025年及26年全年，花旗瞻望净利润将离别增长220%和37%，达到47.27亿元和64.59亿元。

　　通告指出，瞻望老铺黄金2025年上半年线上销售额达23亿元，同比增长500%，线下销售增长160%。但瞻望毛利率由2024年上半年的41.3%微弱着落至2025年上半年的40.5%，因家具价钱高涨幅度低于黄金价钱且存在技巧滞后。此外，建壮销售带来权略杠杆效应，瞻望营专揽度增长110%，销售及料理用度占销售比率将由18.9%降至13.5%，净利润率瞻望由2024年上半年的16.7%普及至2025年上半年的20.3%。

　　花旗暗意，老铺黄金中期事迹建壮，潜在的正面利润将成为股价的上行催化剂，瞻望其将扩大其阛阓份额，同店销售建壮增长，并作陪新店开设及权略杠杆效应。花旗觉得，尽管自2024年6月上市以来股价大幅高涨，但建壮的基本面将援救进一步估值重评。

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